半年數據有“溫差”，中央空調預期和實際究竟差在哪？

隨著宏觀經濟環境向好發展，中央空調企業生產端保持著較快恢復，加之供應鏈成本改善和疫后社會發展常態化運行，理應推動今年的中央空調市場取得高預期增長，這一點似乎與我們監測的數據表現相一致，但事實完全如此嗎？

從產業在線監測數據來看，2023上半年我國中央空調市場實現了17.8%的同比增長，其中內銷規模達661.7億元，同比增長16.1%。與此前的“強預期”相比，兩位數的同比增速似乎完美印證了市場強勁復蘇的趨勢，可從數據增長的真實原因來看，中央空調市場恢復的可持續性和穩固性依舊面臨著諸多風險。

2023上半年中央空調主要銷售指標（億元）

關于中央空調市場上半年銷售數據增長的原因，主要有以下幾方面：

第一，基數效應顯現。去年同期，受新冠疫情影響，上海及周邊生產企業產銷節奏受到明顯擾動，個別中央空調品牌銷售規模甚至出現兩位數下滑，影響了行業整體增速的回落。受此影響，今年上半年中央空調銷售增速高企且明顯高于一季度同比。但從復合增速來看，1-6月兩年復合同比明顯低于10%，較一季度的15%大幅回落。因此，低基數是影響今年中央空調銷售數據同比增長的一大重要原因。

第二，疫后重啟效應。年初以來，各大企業為達成業績目標，實現開門紅，普遍通過制定利好政策來提高渠道庫存，明顯增加了工廠端的銷售規模。但面對觸頂的庫存量和資金風險，經銷商難免要負重前行，于是便通過參加展會、舉辦活動、壓低利潤等方式來拓市場、搶訂單，以期最大限度緩解自身庫存壓力，降低經營風險。

此外，隨著疫后旅行需求的加速釋放，酒店、餐飲等場所的裝修、改造項目市場呈現階段性復蘇，為中央空調提供了較好需求，但由于受開發和投資影響，整體商業項目市場仍未得到明顯好轉，項目的持續性還需穩固。

第三，尾單集中出貨。從項目市場看，二季度開始中央空調訂單量出現明顯下滑。但在出貨方面，受去年疫情影響，積壓項目訂單于今年上半年開始出貨，顯著拉高了銷售的增長速度。特別是以工業領域銷售為主的企業，在新能源鋰電池、光伏、半導體等以國家政策為引導的節能型領域需求明顯增加，使離心機等產品成為上半年高增長的主要品類。

但從項目周期來看，伴隨新增訂單量減少、投資信心不強、地方債務約束增大等負面影響，工業項目增長壓力依然較大。而且，面對商業領域需求萎縮、消費不振的沖擊，其對中央空調項目市場規模的貢獻率更是明顯下降，導致整體項目市場將承壓前行。

2023上半年中央空調細分產品內銷規模走勢（億元）

綜上而言，面對中央空調市場上半年兩位數的同比增長，我們更應該理性看待市場運行特征，找到經濟環境的重點問題和發展切入口

比如，房地產作為與中央空調產品強關聯的產業，顯著影響著行業的走向。從上半年數據來看，房地產市場在經歷了去年的深度調整之后，主要指標降幅有所改善，但恢復勢頭仍然不穩，對宏觀經濟有著較大的拖累。尤其是二季度以來，房地產開發景氣指數再度回落。在市場交易方面，面對房企資金債務、市值縮水等問題，房地產市場活躍度和新增投資意愿相對較弱，使得房屋價格、銷售、投資均呈明顯分化態勢，也導致消費者購買決策更趨于謹慎，進而沖擊了中央空調零售和配套市場的需求。

因此，面對房地產恢復的脆弱性，盡管戶式中央空調產品能夠較好滿足高端產品替代的消費升級需求和節能替代需求，卻也難以快速促進家裝零售市場增量和存量空間的顯著復蘇。但可以看到的是，各大品牌在家裝市場仍保持著強勁的發展勢頭，也越來越注重在產品體驗、產品服務以及全產業鏈條中尋找增長點，展開渠道合作，深入拓展家裝市場。

如上，雖然上半年宏觀經濟表現較好，中央空調同比數據也相對可觀，但數據只能代表階段性特征，底層原因才是更值得關注的內容。

因此，面對國內需求疲軟、商業項目需求放緩、房地產市場持續低迷等不利因素，產業在線預計今年中央空調銷售將呈現“前揚后抑”的發展趨勢，下半年增速或將下降至5%左右。但基于我國超大規模市場效應，中央空調在城市更新、新能源、生物醫藥、高端裝備制造等細分領域中仍能夠挖掘市場高地，屆時，行業增長韌性或許更加明顯。