AI產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)有望拉動(dòng)液冷數(shù)據(jù)中心較快發(fā)展，氟化液作為浸沒(méi)式液冷的重要冷卻介質(zhì)，行業(yè)有望較快增長(zhǎng)。而隨著3M計(jì)劃2025年底前退出生產(chǎn)與國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程推進(jìn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

液冷數(shù)據(jù)中心有望較快增長(zhǎng)，拉動(dòng)氟化冷卻液需求。AI產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心較快發(fā)展，液冷具備制冷效率高、散熱能力強(qiáng)等多重優(yōu)勢(shì)，在算力提高、政策指引與節(jié)能低碳趨勢(shì)下，數(shù)據(jù)中心有望趨向液冷發(fā)展，未來(lái)冷板式與浸沒(méi)式液冷或并存發(fā)展，浸沒(méi)式液冷占比趨勢(shì)提升，氟化液是浸沒(méi)式液冷的主流冷卻液，有望受益。此外，氟化液同樣可應(yīng)用于半導(dǎo)體及儲(chǔ)能溫控等其他液冷領(lǐng)域。氟化冷卻液未來(lái)有望較快增長(zhǎng)，2025年在國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的市場(chǎng)需求有望超3萬(wàn)噸、2023~2025年CAGR有望超30%，以150元/kg均價(jià)對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模超45億元。

氟化液下游可用于清洗、溫控等多領(lǐng)域，3M計(jì)劃未來(lái)退出生產(chǎn)或留出一定市場(chǎng)空間。氟化液品種較多，相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于清洗、溫控、測(cè)試、液冷、潤(rùn)滑等多領(lǐng)域，相關(guān)下游有望助力支撐氟化液需求。美國(guó)3M公司宣布計(jì)劃2025年前停止包括電子氟化液在內(nèi)的PFAS產(chǎn)品。3M PFAS產(chǎn)品年?duì)I收約13億美元，氟化液是其中重要產(chǎn)品之一，在相關(guān)細(xì)分市場(chǎng)的全球份額相對(duì)較大。如果3M按計(jì)劃未來(lái)停止生產(chǎn)，或留出一定市場(chǎng)空間，國(guó)內(nèi)相關(guān)氟化液企業(yè)或有望填補(bǔ)部分市場(chǎng)。

下游需求增長(zhǎng)與國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，國(guó)內(nèi)公司迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。綜合對(duì)比成本、性能、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度等多維度，未來(lái)全氟聚醚、氫氟醚、六氟丙烯低聚體等氟化液有望較快發(fā)展。目前氟化液市場(chǎng)由海外企業(yè)占主導(dǎo)，中國(guó)氟化液產(chǎn)量相對(duì)較小，國(guó)內(nèi)企業(yè)積極布局氟化液產(chǎn)品。隨著下游液冷數(shù)據(jù)中心拉動(dòng)需求與國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，且如果3M按計(jì)劃未來(lái)退出生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)公司有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，率先實(shí)現(xiàn)氟化液產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)有望受益。