兆芯集成電路提交科創板IPO申請

2025年6月18日，上海兆芯集成電路股份有限公司正式向上海證券交易所提交科創板IPO申請，擬募資41.69億元。作為繼海光信息、龍芯中科之后第三家沖刺資本市場的國產CPU龍頭企業，兆芯的此次融資標志著其在自主可控與市場化競爭中邁出了關鍵一步。

兆芯成立于2013年，總部位于上海，由上海市國資委旗下聯和投資與中國臺灣省威盛集團合資成立，注冊資本2.5億美元。其核心產品覆蓋桌面PC、服務器、工作站及嵌入式領域，兼容x86指令集，繼承了威盛的x86-64授權技術。在2024年，搭載兆芯CPU的國產終端出貨量在頭部廠商中占比第一。

與同行業玩家相比，兆芯的技術路線具有顯著特點。其采用X86架構，但通過自主研發的內核微架構（如五代演進）實現了性能突破，產品兼容國內外主流操作系統和應用軟件。相比之下，海光信息則聚焦服務器領域，通過AMD授權實現技術自主化，而龍芯中科選擇完全自研LoongArch架構，雖生態成熟度較低但具備長期技術壁壘。

兆芯此次IPO計劃發行不超過38,286.77萬股，募集資金將投向新一代服務器處理器KH-50000、桌面處理器及先進工藝研發項目。資金用途明確指向提升自主創新能力，推進核心芯片研發，并增強供應鏈把控能力。

從財務數據看，兆芯2022年至2024年營收分別為3.4億元、5.55億元和8.89億元，年均復合增長率達61.71%。盡管連續三年虧損，但研發投入占比始終保持在較高水平（2022年達289.50%）。這種高投入策略，使其在技術迭代上保持領先，但同時也面臨盈利壓力。

當前國產CPU市場呈現X86、ARM、自研架構三足鼎立格局。X86陣營以兆芯和海光為主，ARM陣營以華為鯤鵬、飛騰為代表，自研架構則由龍芯中科、申威主導。

在X86陣營，兆芯與海光的技術路徑差異明顯：兆芯側重“雙軌生態”（兼容Windows+國產系統），而海光則專注服務器性能突破。兩者均依賴授權模式，但兆芯通過完善軟硬件適配體系（超20萬個項目）鞏固了市場地位。

ARM陣營的鯤鵬和飛騰則面臨授權風險。鯤鵬因制裁受限，飛騰則在黨政市場滲透力強，但均需應對ARM授權政策變化。相比之下，自研架構的龍芯和申威雖擺脫外部依賴，但生態建設周期較長。龍芯通過“自研+轉譯”策略實現兼容性，而申威則深耕超算領域。

分析人士認為，X86架構憑借成熟的生態和96%的服務器市場份額，仍將是國產替代的核心方向。兆芯和海光有望主導這一進程，而鯤鵬、飛騰可能通過減少對ARM的依賴，拓展邊緣計算等新場景。

龍芯中科則計劃2025年開放市場，2030年進軍國際，目標與X86、ARM形成三足鼎立。申威則在超算和工業領域構建技術壁壘，但其市場滲透率較低。

兆芯的上市融資將為其提供關鍵資源。一方面，通過資本運作加速KH-50000服務器處理器的研發，另一方面，借助資金完善供應鏈生態，提升國產CPU的自給率。