晶豐明源溢價超260%收購易沖科技100%股權

晶豐明源(688368.SH)6月23日公告，擬收購四川易沖科技有限公司(簡稱“易沖科技”)100%股權的重組事項已獲上交所受理。根據晶豐明源此前披露的重組草案，公司擬通過發行股份及支付現金方式以32.83億元向50名交易對方收購易沖科技100%股權，并募集配套資金。本次交易完成后，易沖科技將成為上市公司的全資子公司。

《經濟參考報》記者注意到，晶豐明源已連續三年業績虧損，欲溢價超260%收購虧損企業易沖科技100%股權，引發市場爭議。此次收購完成后，晶豐明源的商譽將大幅增加。截至2024年末，本次交易完成后上市公司商譽為19.97億元，占總資產、凈資產的比例為35.56%、62.10%。

晶豐明源業務聚焦于電源管理芯片與控制驅動芯片兩大板塊，公司產品矩陣涵蓋LED照明驅動芯片、電機控制驅動芯片、AC/DC電源芯片和高性能計算電源芯片等。易沖科技主要從事無線充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、AC/DC及協議芯片等高性能模擬芯片及數模混合信號芯片的研發、設計和銷售。

晶豐明源稱，近年來，易沖科技收入規?？焖僭鲩L，2023年及2024年的營業收入同比增長分別達到45.02%、47.04%，收入增長速度高于同行業可比上市公司平均水平，具備較強的成長性。

不過，易沖科技尚未實現盈利。2023年、2024年，易沖科技分別實現營業收入6.51億元、9.57億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5.02億元、-5.12億元。晶豐明源已連續3年業績虧損。2022年至2024年，晶豐明源歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2.06億元、-9126萬元、-3305.13萬元。

截至評估基準日2024年12月31日，經市場法評估易沖科技股東全部權益評估值為32.90億元，評估增值率為260.08%。根據《備考審閱報告》，截至2024年末，本次交易完成后上市公司商譽為19.97億元，占總資產、凈資產的比例為35.56%、62.10%。本次交易形成的商譽不作攤銷處理，但需在未來每年年度終了進行減值測試。

晶豐明源坦言，如本次擬收購標的資產未來經營狀況惡化，則存在商譽減值的風險，從而對上市公司當期損益造成不利影響。

此次交易簽署了《業績補償協議》。經各方協商一致，業績承諾方將針對標的公司充電芯片業務板塊實現的凈利潤及其他電源管理芯片業務板塊實現的營業收入分別進行業績承諾。

具體來看，就充電芯片業務板塊，瑋峻思、錦聚禮合、智合聚信、智合聚成、馮源安柏、馮源聚芯、珠海鋆添承諾，標的公司充電芯片業務板塊對應的2025年度、2026年度和2027年度實現的凈利潤分別不低于9200萬元、12000萬元和16000萬元；在其他電源管理芯片業務板塊，承諾標的公司其他電源管理芯片業務板塊對應的2025年度、2026年度和2027年度實現的營業收入分別不低于19000萬元、23000萬元和28000萬元。

根據目前的交易方案，本次交易前后，上市公司的控股股東均為胡黎強，實際控制人均為胡黎強和劉潔茜，本次交易不會導致上市公司控制權發生變更。

晶豐明源表示，本次交易將提升上市公司“硬科技”屬性和國際化水平，夯實消費領域的市場地位和技術能力，進一步加強車規級產品的布局，實現與標的公司在客戶資源、研發資源和全球供應鏈資源的協同，助力上市公司向新質生產力方向繼續深化發展，為下游客戶提供更完善的產品組合方案，同時擴大上市公司整體銷售規模，幫助上市公司做大做強，增強上市公司的國際競爭力。